汇率理论启示【凯恩斯理论及其对中国的启示】

root 选股技巧 2021-07-22 00:59:02 汇率理论启示

摘要:请问一下人民币汇率上升是如何影响我国经济的,最好能用经济学原理解释,谢谢人民币汇率体制改革是一项复杂的系统工程,涉及到我国经济的市场化进程,我国企业的风险管理能...

请问一下人民币汇率上升是如何影响我国经济的,最好能用经济学原理解释,谢谢

请问一下人民币汇率上升是如何影响我国经济的,最好能用经济学原理解释,谢谢

人民币汇率体制改革是一项复杂的系统工程,涉及到我国经济的市场化进程,我国企业的风险管理能力,涉及到我国金融市场稳健完善程度与金融机构风险管理能力等方面。在经济货币化,金融化的今天,经济的运行离不开金融的稳定与健康。人民币汇率的改革对我国金融系统的稳定是一系列大的考验,金融系统是否稳定,很大程度上影响着我国经济的稳定,进一步影响着我国税收的安全,这样人民币汇率改革其实与我国税收安全有着内在的联系。

一、 我国人民币汇率改革与税收安全

(一)我国人民币汇率改革与金融风险

1.我国人民币汇率改革现状与趋势

我国人民币汇率体制改革正朝着逐步市场化的方向迈进。从1994年人民币汇率并轨后到2005年,我国实行的一直是市场化的,单一的,有管理的浮动汇率制度,实际上是盯住美圆的被动浮动汇率制度。2005年7月21日,我国改革了人民币汇率形成机制,改单一的浮动汇率制度为市场化的,参考一揽子货币的有管理的浮动汇率制度。这是我国人民币汇率体制改革在市场化的道路上前进的一大步。以后改革的方向是最终走向完全的市场化,逐步实现人民币在资本项下的可兑换。

2.人民币汇率改革带来的金融风险

人民币汇率体制改革总体方向是朝着市场化的方向前进,随着市场化进程的不断前进,我国金融体系的脆弱性将不断在社会各层面显现,如我国现在的商业银行改革,以前遗留历史问题带来很多经营和管理上的包袱与问题,人民币汇率体制改革,是对我国银行体系的风险管理能力的考验,银行风险管理的健全与否很大程度上决定着人民币汇率改革的成败,决定着我国经济的稳定。可以说,在过去金融对外封闭的历史中,金融风险在我国金融系统和我国的经济中是一种积聚,人民币汇率改革就好像慢慢拧开了释放风险的阀们,市场化进程越快,这种释放对我国金融体系的考验越大,对人们观念与思想的考验也越大。

(二)金融风险与我国的税收安全

1.金融风险与我国的经济实体

金融风险是客观存在的,我们不能选择金融风险的存在,只能选择管理风险的方法。系统风险是无法避免与管理的,非系统风险则能通过资产组合等方式分散。大部分理性的经济体都是风险中性或者风险厌恶的,在市场经济中他们会选择各种方法来管理风险,尤其是金融风险,如企业,个人,政府,国外投资者,投机者等,他们选择的风险应对将对我国的经济产生影响。

2.经济实体风险应对与我国税收安全

面对金融风险带来的不确定,不同的经济体会选择不同的风险应对与管理办法,比如在汇率更加市场化的情况下,进出口企业将会选择远期交易等衍生金融工具规避汇率风险,银行等金融机构可能会改进风险控制与识别水平,引入更全面的风险管理理念等,而这些管理理念仍然是存在风险的,等等,可以肯定的是,风险给我们的经济体带来了更多的不确定性,对我国的税收安全带来了更多的不确定性。

二、人民币汇率改革对我国税收影响的各层面分析

人民币汇率改革给我国的税收安全带来更多的不确定性,分析这种不确定性并进而得出应对方法是很复杂的过程,首先要基本了解影响的各个方面,通过分析各个层面的影响途径和后果,我们可以对症下药,维护我国的税收安全。

(一)人民币汇率改革在国际收支经常项目层面对我国税收的影响

1.汇率风险与进出口贸易

进出口贸易受汇率变动影响很大。在我国实行盯住汇率体制下,以美圆结算的大部分进出口贸易基本不受影响,进出口企业对于汇率风险基本不敏感。而在我国汇率基本实现市场化后,汇率更多的表现市场因素。

在汇率波动对贸易影响的一般分析中,意味着货币贬值将改善贸易收支,反之货币升值会使贸易陷入恶化的境地。但是,现实情况并非如此。“一些经济体在汇率波动过程中,当货币贬值时却没有达到改善贸易收支的目的,反而使贸易收支转向了相反的预期。在追寻这种冲突原因的过程中,产生了新的汇率传递理论(imperfect exchange rate pass-through)。” 对于汇率传递程度,许多经济学家对汇率传递系数进行了实证估计,发现汇率传递是不完全的,即汇率变动后进出口价格不同比例的发生变动,汇率传递系数不等于1.因此人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响是不确定的。

具体在出口环节,我国出口产品主题还在于纺织品,初级加工品和部分电器设备,在大型机电项目,我国还没有形成一个标志性台阶。外国对于我国的产品需求弹性很小,在价格优势下,人民币目前2%的小幅度升值不会影响我国出口产品的竞争力。在升值预期存在的情况下,更有世界银行经济学家对中国经济未来50年乐观的预测,这种升值力度会继续增加,幅度将会是缓慢的,在这种升值预期的长期存在下,出口环节资金周转会加快,企业会创造更多的利润。

另外在进口方面,我国长期表现为内需严重不足,利率变动对我国储蓄的影响不大,消费品市场长期处于轻度通货紧缩的态势,生产资料市场在未来10年内仍将是供应大于需求的态势,进口环节不会有很大的增长,外贸环节税收会随着进出口企业的贸易增长而增加。

汇率变动并不完全由于市场本身的变化,还有很多人为的因素,比如国际热钱和游资的干扰。我国目前处于金融改革的关键阶段,关系到我国市场化改革的成败。由于我国金融系统承受着巨大的历史包袱,积聚了巨大的金融风险,人民币市场化改革前进的道路上困难重重,这对我国的税收安全增加了很多的不确定因素。

2.外汇汇兑损益风险对经济体的影响

外汇汇兑损益也是影响进出口企业和有外汇交易的企业的风险。由于我国现在实行的是强制结售汇制度,企业保有的自主性外汇很少,进出口企业要完成进出口交易,需要经过结汇和售汇两个阶段,在这两个阶段中,都存在着本币和外币的相互兑换,在汇率市场化变动的情况下,兑换中会发生汇兑损益,这是企业必须面对的风险,同时对我国的税收造成风险。在我国近期推出远期交易后,企业可以通过掉期交易等远期交易规避这部分风险。

(二)人民币汇率改革在国际收支资本项目层面对我国税收的影响

人民币汇率改革在资本项下逐步实现完全可兑换,实现资本的自由流动。而根据蒙代尔-弗莱明模型,进而得出的不可能三角理论,一国不可能同时达到货币政策独立性,资本自由流动,固定汇率的目标,只能同时达到其中的两个。在我国的未来的汇率制度选择中,偏向于弹性更大的有管理的浮动汇率制度,这必然要求我国的资本项目下资本不是完全自由流动的,而事实上,很多国家和地区为了防止国际资本的冲击,对国际资本流动都做了一定程度的限制。

1.资本自由流动与我国金融风险

资本自由流动带来的金融风险是金融系统的不稳定和金融脆弱性的增大。资本自由流动在提高交易效率的同时,也带来很多负面的效果,比如国际投机资本的恶意炒作和游资的蓄意冲击。

自改革开放以后,涌入中国的国际资本一直呈现增长势头。“中国在利用国际资本方面保持了合理的结构和期限,资本流入绝大部分采用国外自接投资的形式,外债增长适度,而证券投资相对少。” 国外直接投资中有相当部分投入我国房地产行业,导致金融风险积聚。再加上我国长久以来积聚的金融风险,如果被蓄意利用,将危害到我国金融系统的稳定和改革的成败,也将危害到我国税收的安全。

2.国际资本流动变化对我国税收的影响

资本自由流动将大大提高我国的金融效率,在我国将来相当长的时间内,有限制的资本自由流动是适合我国的国情和发展需要的。随着我国市场化进程的不断加快,我国经济环境的不断改善,适合国际资本进入投资的环境将越来越好,可以肯定的是,我国的投资价值在未来会好于西方发达国家,我国经济健康快速的增长形象将会吸引国际资本的进入,带动我国国内市场的繁荣,拉动我国的经济增长,从而带动我国税收的增长。

一般说来,国际资本流动带来的金融风险主要表现在货币危机、泡沫经济和银行业危机等几个方面。但资本流动带来的金融风险不一定必然演变为货币危机或银行业危机,这主要取决于各国货币当局的政策以及所面临的国际经济环境。对于国际游资和热钱的进入,我们要加强监管,采取部分限制性措施,增强风险预警,维护我国经济的稳定和税收的安全。

(三)人民币汇率改革在国内金融市场层面对我国税收的影响

人民币汇率改革会直接影响到我国的金融市场,通过货币市场,资本市场,外汇市场,债券市场等影响我国的金融风险。

1.人民币汇率改革与我国金融市场风险

对于包括中国在内的发展中国家来说,美国联邦储备委员会主席格林斯潘有一句话在目前值得思考:弱的银行体系与开放的资本项目相结合是“等着发生事故”。可见人民币汇率改革后,资本项目可兑换对一国的经济发展和安全具有举足轻重的战略意义。

在我国实行单一制有管理的浮动汇率制度下,我国金融市场基本处于封闭的状态,金融市场主要受国内经济状况的变化而变化,国际金融市场的变化对我国金融市场的影响渠道不是特别通畅。这也是我国能够抵御97年亚洲金融危机的原因。当我国人民币汇率形成机制完全市场化后,资本市场放开后,我国金融市场和国际金融市场将融为一体,我国金融市场会随着国际金融市场的变化而变化,金融风险将会有更广泛的传播性与传染性,影响也会是更大的。

2.金融中介机构市场风险与我国税收安全

银行资产质量恶化,不良贷款比重较高。在我国经济体制的转轨过程中,由于资本市场发展滞后,融资格局主要以银行的间接融资为主,在统一利率政策指导下,对支持企业不断增长的投资需求以及经济发展起到了重要作用。但由于以制度创新为核心内容的企业改革未能取得突破性进展,各级政府对银行的正常经营管理干预较大,不仅信贷资金的经营带有“半财政”性质,而且扭曲了银企关系;在近几年的企业资产重组过程中,债、废债现象严重,这无疑加重了银行的压力。

非银行金融机构的风险日益暴露。我国的非银行机构主要包括信托投资公司、财务公司、证券公司以及保险公司等,由于经营管理存在问题,再加上监管落后,这些机构经营存在着不少问题,其中隐含的风险是绝对不能忽视的。

人民币汇率改革后,金融中介机构将会面临更多的金融风险。人民币汇率市场化后,金融机构将会面对市场化的利率,汇率风险,直接影响到金融机构的收益,另外随着金融机构逐渐趋向于混业经营,我国金融机构将面临更多的投资风险与经营风险,这将势必影响到金融机构的稳定性,影响到我国的税收安全。

(四)人民币汇率改革在国内产品市场层面对我国税收的影响

从根本意义上来说,汇率体现的是一国货币对外的价值,物价体现是一国货币对内的价值,因而对于一个开放度有限的国家来说,物价还是主要受国内供求和内部经济因素变化的影响,随着一国开放度的不断加深,外部因素,特别是汇率因素对物价的影响才会逐步加深。

具体到人民币汇率变动对国内物价影响的研究, Lu. M and Z Zhang (2003)采用VARs(向量自回归)方法对人民币汇率变动对国内物价的影响进行了实证检验,得到了人民币汇率贬值将给国内物价带来通货膨胀效果的结论。另外J. Scheibe and D. Vines(2005)在对中国通货膨胀的实证研究中得出,以贸易额为权重的名义有效汇率变动是影响国内通货膨胀的一个重要因素,名义有效汇率贬值一个百分点,将导致国内物价上升0.3个百分点。“ 人民币汇率波动带来的国内物价变动将导致我国产品市场价格和企业格局的变动,直接影响到我国的税收安全。

(五)人民币汇率改革后我国的宏观经济政策选择对我国税收的影响

人民币汇率改革对我们的影响是多方面的,在宏观政策方面,我们所考虑的不仅是国内市场的均衡,更综合考虑国际和国内市场的均衡政策选择考虑内外两个市场的相互协调。

1.我国宏观经济政策的选择与人民币汇率改革

“人民币汇率改革过程中,伴随着资本账户的逐步开放,价格、利率、汇率和收入等经济杠杆将逐渐取得对经济生活的主导性调节和支配地位,而完善有效的宏观调控体系有助于这些经济杠杆作用的发挥。” 在金融全球一体化的条件下,任何微小的利率变动或偶然事件发生,都可能导致国际间资本大规模快速流动,这样很容易对一国经济造成较大的影响和冲击。

因此人民币汇率改革后,我国宏观经济政策的选择更加市场化选择,财政政策和货币政策相互协调配合,在保证国际收支基本平衡,保证经常贸易基本正常,没有大规模的赢余或者赤字,资本项目下,国际资本流动基本正常的同时,保证国内基本经济变量的稳定和谐,保证国内消费,投资,储蓄的协调运行,宏观政策选择更加综合化,市场化。

2.财政政策与货币政策相互搭配与我国税收

要保证国际国内市场的均衡协调,财政政策和货币政策必须相互配合。根据蒙代尔宏观政策搭配理论,货币政策在调节国际收支平衡时比较有效,财政政策在调节国内市场的均衡比较有效。人民币汇率改革后,实行有管理的浮动汇率制度,央行在调节国际收支时,有必要进行一定的冲销操作,保持国内经济变量的相对稳定,同时,财政政策协调货币政策,在投资和政府购买方面做调整,保持和调节总供求的平衡,保持经济的健康发展。二者相互配合对保证我国经济的健康发展,保证我国税收的稳定增长有很重要的作用。

三、我国税收改革对应人民币汇率改革的相应配套改革

人民币汇率改革后对我国税收的影响在各方面都很难找出确定的量,也很难用一个模型去衡量在市场经济中发生的一切,衡量某个变量变化最后带来多大的影响,实际中不存在经济学中严格假设的情况。经过一番讨论,人民币汇率改革对我国税收的影响依然是比较模糊的,但确定的是,我们已经知道汇率改革对我国税收影响的各个方面,这样就能对症下药,找出相应的税收政策。

(一)社会主义市场经济条件下税收制度的基本要求

社会主义市场经济条件下,税收制度的基本要求是追求效率,体现公平,讲究便利,力求节约。古典经济学创始人亚当。斯密提出的税收四原则对我们有很大的启示,放到今天依然适用。我们的税收制度的设计在理念上要尽可能促进市场经济的发展,在保证效率优先的前提下,实现更大程度的公平,保持社会的和谐稳定。在我国进行社会主义市场经济的建设中,贯彻税收四原则是很必要的,不仅有利于推进我国的经济发展,保证我国税收安全,更能增大我国财政实力,保证我国和谐社会的目标的实现。

(二)我国税收制度应对金融风险相应调整的基本原则

金融风险是伴随金融制度建立与发展过程的客观问题,能否正确认识并予以有效地防范与化解,是确保金融安全的关键,关系到金融制度及金融市场的效率。实际上,由于金融几乎是贯穿于整个社会经济生活的所有方面,所以,以风险控制为基调的金融安全,已成为当今一国经济安全与国家安全的重要标志。

税收对金融风险的防范就是要做到在保证金融市场效率的前提下,最大程度的降低和分散金融风险,保证金融机构和非金融机构的稳定,保证金融市场的稳定,保证我国宏观经济的稳定,保证国际国内金融市场的均衡协调。

(三)我国税收制度改革在金融风险管理方面的主要配套改革

金融风险的防范是个系统性工程,有赖于我国各方面制度的改革与完善,税收制度的完善只是所有改革中的一部分,税收制度改革固然重要,但还必须配合其他制度与体制的改革,我们的改革才是完善和有效的。

1.调整房地产税收政策,加大对房地产市场投机炒作的调控力度,防止过度投机房地产市场是比较容易产生泡沫的市场,容易积聚金融风险,可以说房地产市场是金融风险的预警器,由于房地产市场流动性比较高,容易变现,国际资本和热钱倾向于选择房地产市场进行投机活动。加强房地产市场的监管有利于规避金融风险,促进房地产市场的健康发展。

改变现行营业税,加强对房地产流通的规范,对于涉嫌炒作投机房地产行为征收高税,比如在去年推出的营业税防范房地产投机的改革,我认为改革力度应该加强,税率偏低,相对于房地产市场投机高额利润来说,营业税率起不到太大的调节作用。

2.调整资本市场税收政策,严防金融风险,促进资本市场健康发展促进资本市场的健康发展,税收政策在很多方面需要做出调整,比如在促进资产证券化方面,鼓励资金投资入市,防止投机资本炒作等方面。

在促进资产证券化方面,我们应该在印花税方面对于信贷资产证券化的发起机构转让信贷资产将实施信贷资产证券化的信贷资产信托授予受托机构时,双方签订的信托合同,受托机构委托贷款服务机构管理信贷资产时双方签订的委托管理合同暂不征收印花税等;在营业税方面,对受托机构从其受托管理的信贷资产信托项目中取得的贷款利息收入应全额缴纳营业税。对非金融机构投资者买卖信贷资产支持证券取得的差价收入,不征收营业税;在所得税方面。对信托项目收益在取得当年向机构投资者分配的部分,在信托环节暂不征收企业所得税等。

在防止投机资本炒作方面,一方面要加强对投机资本和热钱炒作的监控,另一方面在所得税方面对恶意炒作行为征收高额税收做出特别规定。对于投机资本的炒作方面,由于我国没有建立很好的监控制度,从而税收调节也难以发挥作用。另外对于恶意炒作的行为难以有效界定,投机行为造成的巨大影响不会在短时间内显现,税收在这方面的调节作用存在很大滞后性。发挥税收的调节作用,监管制度方面的改革也是必要的。

3.调整税收政策,加快企业与商业银行体制改革,理顺银企关系,活化银行资产1998年财政部发行了2700亿元特别国债,用于补充国有商业银行资本金,使其资本充足率达到国际标准,增强抵抗风险的能力。但最根本的还是应当加快商业银行体制改革,按《商业银行法》规定,切实落实分业经营、资产负债比例管理、强化约束机制等改革措施;在对银行信贷资产按风险标准分类并予以有效管理,加大对不良资产存量进行重组与清理的同时,还应积极推进以制度创新为主要内容的国有企业改革,理顺银企关系。

税收在这方面的调节应该在促进银行投资多元化,引进战略投资者,促进股份制改造方面发挥作用。比如在引进战略投资者方面,我们可以对投资者的股权收益征收较低的所得税或者预提税等。另外在促进金融机构投资多元化方面,我们在所得税方面,印花税方面提供优惠。

4.出台相应税收政策,提高银行信贷政策与资本市场政策对非国有经济的支持力度,优化金融资源的配置效率一是商业银行的信贷投放应以收益与风险的衡量为主要标准,扩大对发展前景较好的非国有企业的信贷支持,建议随着各家银行“中小企业信贷部”的成立,真正将以个体私营经济为主体的非国有经济的信贷支持列入各行的年度贷款计划中,作为中央银行起引导作用的“指导性贷款规模”中也应明确列出对非国有经济的信贷支持意见。二是向非国有经济开放证券融资市场,特别是对于进入基础产业、高科技、制造业的非国有企业,允许并引导其根据现代股份制企业制度改制上市,进行股权融资,通过资本市场获得持续发展的资本。与此同时,对于符合条件的非国有企业,也应允许按一定程序与要求发行债券融资,经过市场自律组织的审查,也可上市交易,以改善企业资本结构。

税收在这方面的支持应该在促进金融机构向中小企业融资和促进中小企业直接融资,降低我国金融风险方面。在促进金融机构向中小企业融资方面,我们可以在所得税方面给予优惠,发挥国家的政策导向作用,因为中小企业在我国经济的发展过程中贡献不容忽视,适当的支持是应该的。在促进中小企业的直接融资方面,我们依然可以在保证中小企业发行债券的信用保证方面一方面对保证机构给予所得税优惠,另一方面在中小企业融资后资金运用方面比如进行技术改造升级和改善经营管理方面给予所得税优惠。

5.在继续推进对外开放的过程中,进行税收改革,加强金融管理,增强风险防范能力当今世界已不可避免地朝着全球化方向迈进,继续坚定不移地贯彻对外开放政策是我国顺应历史潮流的要求,也是确保我国经济持续稳步发展的关键。20年的对外开放实践,外资流入已不同于当初纯粹工业资本的引进,我们看到,越来越多地以银行、保险、基金、证券等为内容的金融资本开始流入中国,这无论对保持海外工商资本持续投资我国并保障其稳定性,还是对加快我国金融体制改革,都是必要的。但是,金融资本相比工商业资本的流入,附带着更大的风险因素。因此,今后在继续吸引科技含量高的工业资本流入的同时,应当视经济现实需要,加快金融监管标准与体制的建设,在总量控制的原则下,积极稳妥地吸引金融资本的流入,并重点从外汇管理制度与行业、企业准入的程度上予以严格监控。

在作好金融资本流入监管的同时,对于流入我国的金融资本享受现行外资生产企业“两免三减半”的优惠政策,应该看到,这样的优惠政策有一定的政策依据,还可以吸引外资的流入,在我国金融市场形成竞争的态势,有利于我国金融市场的健康快速发展。另外在外国金融资本进入的领域进行调节,对于高风险行业如房地产,股市等市场,作好监管工作,税收方面应该做出适当的调节作用。

6.加快税收改革进程,增强财政实力,为金融市场的稳健运行与风险化解能力的提高奠定坚实可靠的基础根据经济发展情况,积极推进已经确定的以“费改税”为重点的新一轮财税改革,并加强财政管理,提高效率,将现行税制范围内应收的税收及时足额地收缴国库;通过编制“国有资本预算”,加强对国有资本营运的监控,确保国有企业改制过程中国有资产的保值增值,特别是当涉及到国有资产变现时,能够保证政府财政的应有收入;在节约的原则下,调整财政公共投资方向,重点转向非盈利性公共工程项目投资,等等。以此促进财政机制的完善与财力的充盈,使其成为防范与化解金融风险的坚强后盾。

7.完善税收改革,推进国有企业股份制改造的过程中,优化股权结构,通过市场逐步明晰产权,借此为我国证券市场的健康运行与发展奠定可靠合理的制度基础,减少由过分投机行为所带来的潜在风险目前我国处于国有企业改革改制的攻坚阶段,促进产权多元化有利于国有企业的健康有效经营和我国资本市场的发展。对于国有企业的改制提供一方面对于参股方或者战略投资者给予所得税优惠,另一方面对于国有企业股权转让所得实行所得税优惠,对于再投资用于技术改造和管理革新给予进一步税收优惠。这也适合我国现在税收优惠的普惠制改革方向。国有企业的改制是我国改革的关键所在,关系到我国经济发展的关键领域,我们在加强监管防止恶意收购和国有资产流失的同时,在税收方面给予最大可能的优惠待遇,提供一种我国政府的改革导向作用。

良好金融秩序的维持和保证对于防范和分散金融风险,促进我国金融市场健康发展,促进我国经济社会的健康快速发展有着积极意义。我们在加强金融立法的同时,作好税收立法工作,推进我国税收体制的改革,更好的发挥税收的调节与导向作用,调节经济的稳定,尤其是我国金融市场的稳定,税收立法的完善也是在向国际国内市场传达我国政府加强市场与经济监管的信心与导向信息。

税收改革在第三部分各方面的调节见效是相当缓慢的,但确定的是这样的改革是有效的。金融风险的防范和管理,根本的是在促进我国经济的良性健康发展,消除我国经济的隐藏风险因素,比如促进企业股份制改造,增强风险管理意识;促进金融机构全面风险体制的建立和金融市场的正当竞争,改善金融机构的经营管理等方面。这些方面的改革是系统化,长期化的工作,税收改革是一系列改革中的一个重要环节。税收一定程度的超前改革,能为我国其他各方面的改革提供比较有利的税收和经济环境,也能体现我国政府的政策导向。

我国人民币市场化改革进程是一个长期的过程,需要我国经济的健康发展,经济体的风险意识与管理的健全,国际国内市场的协调和融合为基础,税收的改革对我国人民币汇率体制的改革是一个促进和导向,适当的税收调整能促进我国人民币汇率改革的健康进行,保证我国经济的安全,保证我国税收的安全。

人民币汇率变动对我国经济将产生哪些方面的影响,请具体阐述其作用机理

人民币汇率变动对我国经济将产生哪些方面的影响,请具体阐述其作用机理

1.1 汇率的相关概念

1.1.1 汇率

汇率(又称外汇利率,外汇汇率或外汇行市),指的是不同的两种货币的呼唤比率,又可以说是一个国家的货币对另一种货币的价值。汇率同时还是不同国家制定金融政策和产业政策的主要依据。汇率的影响因素很多,比较主要的因素如利率,通货膨胀,国家的政治等都会或多或少的影响一国汇率的变化。外汇市场开放予不同类型的买家和卖家以作广泛及连续的货币交易(外汇交易除周末外每天24小时进行,即从GMT时间周日8:15至GMT时间周五22:00。例如:北京时间2014年4月26日,港币兑人民币的汇率是100港币兑换79.42元人民币,另一种表示方法是1元人民币=1.259港币)。

1.1.2 名义汇率和实际汇率

名义汇率的另一种称谓是双国汇率,它表示的是在实际社会生活中直接表示两国货币之间比价关系的汇率。这种汇率主要是跟随外汇市场的供需变化而变动。名义汇率的形成受一国政府和市场的共同影响。国家施行不同的经济政策、产业政策和其他税收政策等诸多因素都会对名义汇率产生或多或少的影响。实际汇率是和名义汇率相对的,它是按照外国与本国价格水平调整名义汇率后的汇率。一般来说,实际汇率包含以下两个层次的意思,第一,本文前面提到的经过调整价格水平后的名义汇率,可以用如下关系式表示:实际汇率=名义汇率*本国商品的价格/外国同商品的价格;第二层意思说的是将政府实行的贸易政策对汇率的影响程度进行考虑,综合影响汇率变动的多方面因素。

从实际汇率的影响因素来分析,实际汇率更能全面反映国内国际经济的运行状况。而名义汇率则不能像实际汇率那样反映较为全面客观的经济情况。

1.1.3 有效汇率

有效汇率通常表示一国货币在国际贸易中的实际购买力及其相关变动情况。根据是否考虑通货膨胀可以把有效汇率区分为以下两种,其中名义有效汇率不考虑通货膨胀的影响,而实际有效汇率则考虑通货膨胀的影响。

1.2 汇率的标价方法

1.2.1 直接标价法

直接标价法的另一种称谓是应付标价法,它是用一定单位(1、100、1000、10000)的外国货币作为标准来计算相应的本国货币。简单来说就是购买一定单位的外国货币所需支付的本国货币。目前,在主要的国际外汇市场中,使用这种直接标价法的国家较多。举个例子来说,人民币对欧元的汇率7.9,也就是1欧元兑换7.9元人民币。

在国际外汇市场上实际运用这种标价方法时,主要依据其规定单位内对换的外币的多少来分析本币的贬值与升值。当一定单位的外币兑换的本币数额比前一个时期增加时,就会出现相应的外币币值上升或本币币值下跌,这种变化就是外汇汇率的上升,反之则其相应的变化与上述相反。

1.2.2 间接标价法

间接标价法的另一种称谓是应收标价法。应收标价法的主要标准是用一定单位(如1个单位)的本国货币为基础,折合其相对应的外国货币。这种汇率标价法在国际外汇市场上,主要有欧元、英镑、澳元等使用。比如欧元兑美元汇率为0.9705,也即1欧元兑0.9705美元。从上述例子可以看出,间接标价法在使用过程中,控制本国货币的数额一定,而相应的外国货币的数额随本币币值的变化而发生相应的变化。当一定数额的本币能兑换的外币数额相较于前一个时期减少时,则说明外币的币值上升,相应的本币币值下降,也就是外汇汇率下跌;反之,当一定数额的本币能够兑换的外币数额比前一个时期增加时,就会出现外币币值下降、本币币值上升的情况,也就是外汇汇率上升。可以说,外汇的价值和汇率的升跌成反比。因此,间接标价法与直接标价法相反。

2 汇率变动对进出口贸易的影响

2.1 汇率变动对外贸的短期影响

汇率变动影响对外贸易主要是基于以下原理:汇率变动影响进出口商品价格和贸易量从而间接影响进出口贸易收支情况。

2.1.1 本币贬值对出口的影响

通常情况下,某国货币的贬值会使兑换成外币的出口商品价格下降,价格下降之后,提高了出口产品在国际市场的竞争力,从而可以增加出口,促进商品打入国外市场。同时,本币贬值还会对收入、物价水平以及相关的原材料价格带来一定程度的影响。本币贬值对出口的影响表现在两个方面:

第一,当某一国的货币在国内的价值上升时,其中国内的相关原材料价格就会下降,这样也就相当于产品的制造成本降低,因此,其产品出口时价格也会降低。外币表示的出口商品的价格是随着汇率的变化而变化的,当本币贬值时,同等单位兑换成的外币也会出现下降,而且本国产品用外币表示的价格也会降低,这就相当于在国际市场上的价格相较于其他国家的产品价格出现不同程度的下降,因此,就会提高本国产品的国际竞争力,能够促进本国产品的对外出口。本币贬值也会导致同等单位的外国货币升值,从而进口的国外商品价格会上升。这不利于进口贸易的增加,国外产品价格的提高会减弱国外产品对国内消费者的吸引力,所以本币贬值不利于进口。第二,假如一国货币的内在价值保持不变,则用本币来表示的原材料价格也会保持稳定不变,这样出口商品的生产成本就会保持稳定。现在,考虑汇率的变化对其商品出口的影响。若本币出现贬值,则用外币来表示的商品其出口的价格也会随之降低,这样出口企业的产品在国际市场中具有价格低的竞争优势,有利于国内出口企业扩大对外出口。假如一国货币在本国内出现贬值,那么用本币表示的原材料价格就会出现上涨,这种情况下,会导致国内企业的生产成本提高,从而提高了国内企业产品的最终价格。

2.1.2 本币贬值对进口的影响

一国商品的进口受到多种因素的影响,汇率的变动是其中的一个方面,此外经济结构、实际国民收入等也会在一定程度上影响一国进口贸易。甚至在特定的某一时期,比如某国的国民经济对外需求快速发展阶段,其进口贸易的发展可以几乎不受汇率变化的影响。也就是通常所说的进口需求的刚性,本文在这里只是简单分析本币贬值对进口造成的短期影响,根据大量的数据统计和国际贸易资料,可以简单的归纳出如下观点:通常情况下,一国本币出现贬值,那么用本币表示的外国商品的价格就会出现上升,这种情况是不利于本国进口商品的,会增加国内消费者的消费负担。

2.1.3 本币升值对出口的影响

从实际的经验来看,以我国的劳动密集型出口企业为例,主要依靠国内廉价的原材料和劳动力资源,若国内货币发生贬值,则相应的劳动力价格和原材料价格就会随之上升,这个十分明显的例子就是在2008年的金融危机产生后,国家出台4万亿的资金进行救市,在资金宽裕的情况下,国内货币出现贬值,基础原材料出现大幅度上涨,从而提高本国企业的生产成本,也会最终传到给出口产品,增加出口产品的价格。若是本国货币发生对外贬值,那么势必会催升本国出口商品的外币表示价格,这两种作用的相互叠加就会导致本国的出口商品价格大幅上涨。这样一来就会影响到出口商品的实际竞争力,不利于出口企业开拓国际市场。

2.1.4 本币升值对进口的影响

通过以上的分析可以知道相关货币升值贬值对进出口商品的影响,在对进口商品的影响方面,不再进行深入讨论。简要给出以下结论:按照一般的规律,本币汇率若升值,则国内消费者和企业就会得到进口产品价格下降的利润。

2.2 汇率变动对对外贸易的长期影响

在经济发展的不同时期,汇率的变动对一国的进出口贸易会产生不同的影响。汇率主要是影响进出口商品的价格,在涉及到两国商品的价格变化和货币汇率的变化时,不能仅仅根据汇率因素来制定贸易政策。汇率对一国对外贸易的影响一般是通过对进出口商品的价格变化实现的。这种影响在长时间的积累过程中就会逐渐显现出来。

现阶段关于汇率的变动对对外贸易的长期影响,学术理论界还未形成比较一致的结论。但是整合其中的一些观点不难发现,主要的理论可以分为如下两类:第一是中性论,第二是非中性论。中性论的核心观点是说在一国的对外贸易长期发展过程汇总,其汇率的变化对其影响几乎没有多大作用,也就是说,从长期来看,一国对外贸易的发展不受汇率变化的影响。非中性论的核心观点把汇率的影响作用看的比较重要。一国汇率的变动除了在短期造成对外贸易的影响之外,从长期来看,汇率的变化也是影响对外贸易的一种重要因素。这种观点的理由是:汇率变动对贸易的影响可以造成一国进出口产品价格的变化,而其价格的变化最终会体现在商品的竞争力上。这种理论受到很多出口替代型国家的重视,一些国家为了提高其产品的国际竞争力,就会主动让其国内货币贬值。

因为这两种截然不同的观点在实际国际社会中都可以找到相关实例,因此,不能说哪一种观点绝对正确,哪一种观点绝对错误。但是通过分析其中的主要理论还是可以在一定的条件范围内加以评判的。汇率的变化对一国对外贸易的短期影响和长期影响,其发挥作用力的都不是汇率本身。汇率变动从长期来看需要具备一定的条件才会发挥其对一国对外贸易的影响,当然这些条件也会随着经济发展周期的变化而呈现出不同的变化,但是就目前而言,以下几个因素还是比较重要的。①一国出口产业一定要具备一定的规模,在扩大规模生产的基础上发挥其竞争优势。汇率的变动对出口产业造成的短期有利因素会随着时间的推移逐渐减弱,这就需要出口企业不断提升其出口产品的竞争力,积极保持这种竞争优势。②一国的出口产品的工业体系必须完善,因为不完善的工业体系在某些领域会受到其他国家的制约,不利于提高出口产品的核心竞争力。③在国外市场的需求弹性比较稳定,一般对汇率的变化不是很敏感,在这种情况下,汇率的变化一般不会对出口产品造成影响。④有效的知识更新和先进科学技术的开发应用。出口产品或服务的核心竞争力不在于价格的高低,而主要是核心技术的掌握能力。产品或服务的先进技术和与市场需求的完美结合是保证一国出口产品竞争力的关键。

3 人民币汇率变化对我国进出口贸易产生的重要影响

3.1 人民币汇率波动对我国的进出口贸易收支的影响

一般地,一个国家的货币升值,必然会引起以外币为表现形式的物价上升,这就严重影响了该国的国际市场竞争力,不利于国家出口贸易的发展。另一方面,该国在进口其他国家的商品时,由于进口的商品价格降低,有利于该国发展进口贸易,扩大商品进口规模。因此,一国本币的升值不仅会带动该国进口贸易的发展,还会抑制本国出口贸易的增长,这就进一步扩大了贸易逆差,不利于国家改善贸易收支,从而影响本国人民的生活水平。

随着我国市场经济的进一步发展成熟,以及我国改革开放的深化,我国居民的生活水平迈上了一个新的台阶,而物价水平的持续上涨则使得通货膨胀情况日益严重,进口需求不断增长。此外,人民币贬值又逐步加大了国际贸易摩擦,不利于我国出口贸易的发展。因此,这一时期我国人民币贬值所带来的贸易收支不平衡状况尚未好转,就受到了来自国内和国际各方面的影响,贸易收支呈现出逆差,并在一定时期内难以扭转。3.2 人民币汇率变动对我国进出口贸易结构的影响

3.2.1 汇率变动对我国对外贸易商品结构的影响

贸易结构反映了一定时期内贸易的构成情况,可以分为广义和狭义两种。广义的贸易结构泛指服务贸易和货物贸易占总贸易的比重大小,而狭义的贸易结构则主要指对外贸易中商品的结构情况。

从资源配置上来说:如果汇率发生变动,则商品的相对价格改变,会引起该商品密集使用的生产要素的价格同方向变动,而稀缺使用的生产要素的价格反方向变动,使资源配置达到最优状态。

3.2.2 汇率变动对我国外贸方式的影响

汇率变动对进出口贸易方式的影响具体体现:

从生产成本上分析。作为生产要素的资本和劳动力,资本可以在国与国之间自由流动,所以货币汇率变动对以资本为主要生产要素的产品产生的影响相对小些;而劳动力是不可以在国家间自由流动的,所以汇率变动会引起本国劳动力价格的同向变动,从而影响劳动密集型产品的成本变动,使以劳动密集型为主的加工贸易在其外贸方式结构中的比重发生变化。

目前,随着经济全球化趋势的逐步增强,跨国公司作为国际贸易的市场主体,在经济活动中发挥着越来越重要的作用。因此,从跨国公司发展的视角来分析汇率变化对贸易发展的影响意义重大,其研究结果深刻揭示了二者的关系和变化规律。跨国公司因其资金优势和技术优势影响着国外投资的决策和方向。而一国汇率的贬值必然会导致其劳动力成本的大幅度下降,因此很多跨国公司此时都倾向于选择该国作为其发展基地,从而节约生产成本,提高经济效益。汇率的变动势必会影响跨国公司在我国的投资发展情况。另外,一个国家的汇率贬值可以极大地带动该国出口贸易的发展,进而影响其对外贸易的结构。同时,如果跨国公司的投资主要集中于资本密集型产业领域时,也会加快企业的人员流动,出现裁员等问题,引发一系列民生问题。

3.2.3 汇率变动对我国对外贸易分布的影响

自从上世纪八十年代我国施行改革开放以来,我国的对外贸易发展逐渐加快。在我国加入WTO后,我国和世界各国的贸易联系更加紧密。贸易结构也更加呈现出多元化,但是总体上来看,我国的对外贸易发展还有诸多不合理之处,比如,在对外贸易对象的区域分布上不是很均衡,主要以欧美日韩为主,进出口额在上述地区也主要是出口大于进口,随着区域经济的进一步深化,这种趋势还在不断加强。在新时期,第三次工业革命浪潮不断推进,我国的制造业水平在提高的同时也存在一些问题。主要以零部件生产加工组装为主的工业生产模式,一方面能够提供廉价的工业制成品,但另一方面工业附加值较低,企业效益不高。从我国的进口产品结构来看,进口的产品主要是光学、医疗、照相、器械等高新技术产品,以欧美日的居多,人民币若升值,会在一定程度上促进我国企业的进口,简单来说,人民币升值,国内的消费者可以花更少的钱去购买国际市场的优质商品和服务。

4 结论

从上述的相关分析可以看出,我国作为一个贸易大国,随着我国经济结构的优化调整,对外贸易结构也正在发生变化。尽管如此,但是现阶段我国的出口仍然以初级工业制成品为主,在国际市场上也主要是以价格的优势打开市场。而相关企业也基本处于产业链的低端,没有获取相应的高额附加值。这种大量出口的初级工业制成品,虽然可以提高总体的贸易量,但主要是一种低端贸易产品的大量增长,并不能真正反映出我国的贸易情况。

5 对我国现阶段的启示

新价格数据显示,目前的人民币已大约达到合理估值水平。鉴于我国经济的相对发展水平,平均物价水平已接近与美国相比所应处于的水平。使用其他方法计算的结果略有不同,但人民币已不再大幅低估的结论看来很有说服力。人民币升值帮助降低了美中之间的巨额贸易失衡,并减轻了竞争力受到威胁的其他新兴经济体的压力。我国外汇政策历来是一个引发争议的问题。经过10年刻意贬值以推动出口驱动的经济增长之后,我国政府终于在2005年屈从于国际压力,开始允许人民币实际价值上升。自那时以来,人民币已升值约30%,升值进程仅在金融大危机之后才一度停了下来。

人民币不可阻挡的升势也致使“套利交易”大行其道,使得短期资本大规模流入中国内地市场。这是一柄双刃剑。它为金融体系提供了资金来源,债台高筑的地方政府与企业部门,正需要更多信贷资金来掩盖压力。但它也加剧了内部信贷泡沫,令其达到无法持续的地步,并迫使我国政府加大对外汇市场的干预,以便压低汇率。我国外汇储备的升高在全球经济中起到了一种量化宽松的作用,因为这导致我国购买了发达市场国家的政府债券。这可能也推高了欧元兑美元的汇率,因为我国很可能已开始推动新增储备多元化,以摆脱以往美元在储备中一家独大的局面。最后,储备的巨大变化再度引发了美国对中国“操纵汇率”的担忧,即便实现途径是资本流动而不是贸易顺差增加。

凯恩斯理论及其对中国的启示

凯恩斯理论及其对中国的启示

改革开放30年宏观调控的经验问题和理论 改革开放以来,我国宏观经济出现了六次比较明显的波动,包括五次通货膨胀?经济过热和一次通货紧缩,与此相对应,经历了六次比较大的宏观调控?近年来,在科学发展观指导下,在构建符合我国改革?开放和发展新形势需要的新型宏观调控体系方面进行了初步的探索?总体来看,随着宏观调控实践的不断深入,我国宏观调控越来越成熟,初步积累了一些宝贵的经验,当然也存在不少值得认真总结的不足甚至教训?

一? 对改革开放以来历次宏观调控的回顾

改革开放以来,特别是上世纪80年代中期“市场取向”的改革目标模式确立以来,中国经济运行环境和条件不断变化政府对宏观经济的管理越来越多地采用经济手段,逐渐出现了真正的一般意义上的财政?货币政策?在从1978年至今的30年中,中国宏观经济调控和财政?货币政策实践的演变,大致可以划分为两个阶段?1978--1991年为第一阶段,即对传统计划经济旧体制的改革阶段,中国处于短缺经济状态,宏观经济管理的主要任务是治理通货膨胀,虽然采用的主要是行政和计划调控,但逐步引进财政?货币政策的概念和做法?1992年至今为第二阶段,即市场经济体制初步建立阶段,短缺经济逐渐结束,在有些方面出现了过剩现象,既有通货膨胀的压力,又存在出现通货紧缩的可能,政府的宏观经济管理由原来的以直接的行政和计划手段为主,发展成为以经济?法律等间接手段为主,辅之以必要的行政?政府投资等直接手段,财政货币政策的作用越来越大?

1?1978-1983年:短缺经济与计划经济的背景尚未改变,行政和计划仍是宏观调控的主要手段

1978-1983年,中国处于短缺经济状态,随着计划控制的放松和价格改革的推进,短缺经济时期所隐藏的隐性通货膨胀压力逐渐释放出来,致使整个80年代宏观经济管理的主要任务是治理通货膨胀?这一时期采用的主要是行政和计划办法?如行政性财政政策,强制控制财政支出;行政性货币政策,强制控制信贷投放;对经营不善?长期亏损的国有企业,停止财政补贴,停止银行贷款;对落后的小企业进行整顿和关停并转等?由于在头一两年内犹豫不决,前期力度不足,缺乏提前量和前瞻性,延误了最佳时机,最后不得不“急刹车”进行全面超强紧缩?结果是GDP增长率从调控前的高位迅速大幅回落,经济在短暂繁荣后陷入长时间衰退?

2?1984-1986年:行政计划手段与“凯恩斯主义”相结合的宏观调控

从上世纪80年代中期开始,随着中央银行制度的建立,开始引进财政?货币政策的概念和做法?本次宏观调控仍然是处于短缺时代的宏观调控,大量运用行政手段,缺乏经济?法律等间接手段?另外,上世纪80年代刚开始尝试运用宏观经济政策进行宏观调控时,由于没有经验,不够坚定,加上受当时比较流行的凯恩斯主义思潮影响,基本上采取的是“相机抉择”政策?政策变化过快?调整过于频繁,缺乏连续性和稳定性?从效果来看,当时的经济波动比较大,调控效果不太理想?

3?1987-1991年:尝试引入现代意义上的财政?货币政策,宏观调控经验尚显不足

1987-1991年是中国第一次有意识地运用财政?货币政策手段进行间接调控,也是第一次自觉地进行现代意义上财政?货币政策搭配使用?一方面改变了原来单一的行政性办法,逐渐引入经济?法律等间接手段,开始进行现代意义上的财政货币政策的尝试?虽然从效果来看,仍然存在各种不足之处,但毕竟开创了中国财政货币政策搭配使用的历史?另一方面由于经验比较缺乏,采用了各国一般不轻易采用的财政?货币“双紧”政策组合,用力过猛,刹车太急,虽然使得物价水平迅速回落,但也导致经济增长急剧减速,改革开放的大好形势受到一定影响?

4?1992-1997年:社会主义市场经济体制基本框架逐步建立,宏观调控工具日益丰富

1992年邓小平同志南巡讲话后,中国开始全面推进和深化经济体制改革,初步勾勒出社会主义市场经济体制的基本框架?1994年,中国进行了分税制财政体制改革,中央银行制度进一步健全,货币政策框架开始建立,为中国及时有效地运用财政?货币政策组合调控经济创造了必要的制度基础和有利的体制环境?这一阶段的宏观经济政策,是在社会主义市场经济体制基本框架逐步建立过程中,运用行政?经济和法律并重的手段治理通货膨胀?这次宏观调控有五个显著特点:一是不再单纯依靠行政手段,开始注重运用经济手段和法律手段;二是注重不同政策间的配合;三是不实行急刹车,而是“适度从紧”;四是在做出治理通货膨胀的决定后,雷厉风行地贯彻实施,并注意保持政策的稳定性?连续性;五是受货币主义在全世界范围内流行的影响,1993-1994年以后连续多年实行“适度从紧”的财政货币政策,基本上奉行“简单规则”,虽然比较有效地控制了经济过热和通货膨胀,但在1997年东亚金融危机的外部意外冲击面前,则显得缺乏应变性?灵活性?

5?1998-2003年:首次应对通货紧缩,积极的财政政策与稳健的货币政策有效启动国内需求

在亚洲金融危机的冲击下,中国从1998年开始出现了经济增长减速?物价下降等现象,遭遇改革开放以来的第一次通货紧缩?为了应对金融危机的冲击,抑制日益加深的通货紧缩趋势,中国从1998开始,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,启动国内需求?其突出的特点主要有:一是针对具体经济形势,灵活调整既定政策;二是注重运用各种可以运用的手段,形成合力;三是政策搭配之间存在矛盾,减弱了合力?作为积极的财政政策的各个组成部分在姿态和取向上应当是统一有效的?但1998年以来,积极财政政策侧重于增发国债与增加支出,在税收方面执行的实际上是一种增税政策,对经济具有潜在的长期慢性紧缩影响,与扩大内需的目标相矛盾?

6?2004-2007年:宏观调控经验日益丰富,以灵活的“双稳健政策”应对新形势,促进经济持续?平稳?快速发展

“十六大”以来的5年,是我国“入世”后融入全球化最快的时期?在经济全球化的国际背景下,我国国内市场国际化进程加快这时期的宏观调控面临新的外部环境和挑战?经济发展进入新阶段,工业化和城镇化步伐加快,这时期的宏观调控面临新的发展形势?改革进入攻坚阶段,市场化程度不断提高,这时期的宏观调控面临新的体制机制和微观基础?2003年以来,在国内外各种因素的推动下,我国经济在走出通货紧缩的阴影后不久,出现了煤电油运紧张?部分地区和行业固定资产投资增长过快等“局部过热”苗头?为适应形势变化的需要,加强和改进宏观经济管理,实现国民经济又快又好的发展,宏观经济政策取向及时进行了必要的调整,在货币政策继续保持“稳健”姿态的同时,财政政策逐步由“积极”转向“稳健”,实行财政?货币“双稳健”政策?本轮宏观调控的主要特点是:一是深化财政税收和相关体制改革,注重发挥税收政策调节作用;二是注重财政政策与区域政策协同配合,充分发挥财政政策在构建区域协调互动发展机制中的带动作用;三是财政政策主动配合产业政策,积极推动产业结构调整和经济发展方式转变的进程;四是注意财政政策与货币政策协调配合,充分发挥各自比较优势和协同效应;五是密切关注并适度影响资产价格变化;六是运用土地政策参与宏观调控?

2007年的宏观调控较为特殊?为了应对2006年出现的局部过热,从2007年开始,宏观调控在货币政策的操作上调整为适度从紧,年内10次调高存款准备金,4次提高利息率?并在年底提出“防止经济增长由偏快转为过热?防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”,最终将宏观调控的取向由“双稳健”转为“稳健的财政政策和从紧的货币政策”?

二?30年来尤其是近几年宏观调控的基本经验

1?科学发展观统领宏观调控,进一步明确了宏观调控的指导思想

科学发展观的提出,为我国的宏观调控提供了科学的指导思想和新的方法论,开阔了我们的视野和思路,使得我们不必局限于总量调节,不必局限于需求管理,不必局限于财政?货币政策,从而使我们可以突破传统宏观经济理论的结论或西方发达国家的经验范式和条条框框,探索发展出更加符合发展中?转轨中国家现实的宏观调控模式,使得我们具有了更加长远的视角和统筹兼顾方法,可以跳出经济增长看增长,把最优经济增长建立在资源环境可承受范围内,将经济增长放到经济社会发展的大背景和大系统之中,从超宏观的视角来观察?思考宏观经济管理问题,将短期的经济增长与长远的经济发展统一起来,将与短期增长和稳定相关的宏观调控与长期发展相关的体制改革?对外开放?技术进步?制度变迁?文化传承等结合起来?针对一个时期以来经济运行中出现的新问题?新矛盾,以及围绕经济是否过热和宏观调控的争论,我们不是简单地从经济目标尤其是经济增长目标方面来判断“过热”与否,而是按照科学发展观的要求,从经济发展与社会事业发展?社会进步等的不协调以及牺牲资源环境?单纯依靠高投入来拉动的粗放式经济增长方式的不可持续性等方面来认识,把宏观调控放在落实科学发展观?走新型工业化道路以及建设和谐社会等战略目标框架下来把握,提高了全国上下落实科学发展观?进行宏观调控的认识?

2?加强形势研究分析和预测,完善宏观调控的决策机制,努力提高宏观调控的及时性?前瞻性和科学性

(1)科学预测,及早动手,在调控时机选择上注意把握提前量,使宏观调控越来越体现出应有的前瞻性?近年来,宏观调控的显著特点是认真进行跟踪分析研究,进行科学预测,根据月度?年度形势分析预测,及时把握经济形势走向和宏观经济运行中的苗头和动向,及早动手,采取措施,进行调控?我们用科学发展观统揽宏观调控全过程,提高宏观调控的预见性和前瞻性,密切跟踪观察并分析宏观经济形势的最新情况,科学预测月度?季度和年度经济发展趋势和变化趋势,及时发现经济运行中的苗头性?局部性问题并及早加以防控?这几年的宏观调控由于发现问题早?动手比较快,宏观调控的前瞻性?准确性和及时性明显改进,使得经济运行中的矛盾和问题没有全面蔓延和扩大,防止了经济增长由偏快向过热的转化,使上升期经济繁荣的时间得以延长?

(2)完善宏观调控决策机制,努力提高宏观调控的科学性?近年来,我国的宏观经济决策机制及其支持体系趋于完善,也是宏观调控科学性有所提高的重要保证?虽然我们还没有形成类似于国外总统经济顾问委员会和相关专业的专家咨询委员会制度,但近几年高层决策实际上形成了不成文的专家咨询制度?中央政治局通过集体学习制度为确定具有全局和长远意义的重大宏观决策提供专业知识的支持,国务院通过召开专家座谈会为专门研究和准确判断当前形势并在此基础上及时制定近期的宏观调控决策提供支持?参加集体学习讲课和形势座谈的有党外人士?工商界领导和重要专业领域的知名专家?在采用这种学习和咨询方式的同时,广泛利用实地调研和网络媒体了解市场最新信息和吸取各界意见建议,可以使宏观调控获得必要的专业知识和信息的支持,提高决策的科学化水平,避免出现大的决策失误?

3?科学把握宏观调控的目标排序和政策重心,注意最终目标与中间目标兼顾,需求管理与供给管理并重,做到总量调节与结构调整相结合,短期措施与中长期措施相搭配

(1)在宏观调控目标上,既注重经济发展,又注重经济社会协调发展与社会和谐,既注重内部均衡,又注重对外均衡?近年来,在科学发展观的指导下,宏观调控既注重经济发展,又注重经济?社会协调发展与社会和谐,既注重内部均衡,又注重对外均衡?尤其是适应我国加入世界贸易组织过渡期结束?对外开放程度进一步提高的大背景,越来越重视国际收支失衡以及与此相关的贸易顺差?人民币汇率升值压力以及国内流动性过剩等问题,采取人民币汇率改革?外汇管理体制改革?出口退税调整等必要的措施,努力促进国内外均衡?

(2)在宏观调控的着力点上,注意最终目标与中间目标的协调兼顾,既注重总量调节,又注重结构优化?近年来,我们在科学发展观的指导下,努力探索符合中国现阶段具体国情的宏观调控体系,针对当前宏观经济存在“从偏快向过热转变”的风险以及宏观经济运行中出现深层次的结构性?体制性矛盾,不拘泥于传统宏观经济理论或发达国家宏观经济管理经验,将总量目标视为宏观调控的基本目标和最终目标,将结构调整和体制改革视为宏观调控的中间或辅助目标,在着力进行总量调节的同时不搞“一刀切”,进行“区别情况?分类指导?有保有压”的结构性调节,及时出台了一系列旨在进行结构调整的产业发展政策等?同时,加快了相关领域的体制改革步伐,通过优化结构?深化改革来促进总量矛盾的解决?

(3)在宏观调控的重点上,注意需求管理与供给管理相结合,短期措施和中长期措施并重,标本兼治?近年来,针对宏观经济运行中出现的新问题?新矛盾,尤其是与供给相关的矛盾,在科学发展观的指导下,我们在加强需求管理的同时,探索尝试适应社会主义市场经济体制需要的供给政策,如结构性的出口退税政策?房地产市场调节中的土地供给政策?环境政策等等?通过需求政策与供给政策的结合?短期政策和中长期政策的配合,取得了比较明显的效果,提高了宏观调控的有效性?

4?积极探索行之有效的调控工具和手段组合,在充分运用财政?货币政策等常规经济手段的同时,注意适当运用行政和法律等必要的辅助手段,并注意宏观调控与微观规制?深化改革相结合

(1)在继续协调搭配运用财政?货币政策的同时,注意财政?货币政策与产业政策?贸易政策相结合,充分发挥经济手段的应有作用?财政?货币政策是宏观调控的基本手段和主要工具,各自在不同的领域和实现不同的政策目标方面具有不同的作用,为了发挥宏观政策的整体作用,二者的协调配合十分重要?为了进一步提高宏观调控的有效性,我们在继续协调搭配运用财政货币政策的同时,积极运用产业政策和贸易政策,注意财政?货币政策与产业政策?贸易政策相结合,充分发挥经济手段的应有作用?

(2)宏观调控与微观管制相结合,注意发挥行政?法律等手段的辅助作用和协同效应?近年来,为了实现可持续发展,实现经济又好又快发展的目标,按照科学发展观的要求,配合宏观调控的需要,我们在继续放松传统管制的基础上,建立健全适应市场经济发展需要的经济性和社会性管制?这些管制措施虽然顺应宏观调控而建立,并配合了宏观调控,但不能视同一般的宏观调控措施,不能随着宏观经济形势的变化而变化,应该持之以恒地坚持下去,这是微观管制和宏观调控的重要区别?在建立健全微观管制的同时,我们也相继运用了一系列行政和法律手段,必要的行政手段,不仅克服了传统或常规的宏观经济政策手段,作用的盲区和死角,也极大地促进了常规宏观经济政策工具作用的充分发挥?

(3)宏观调控与深化改革相结合,探索实现二者的良性互动?近年来宏观调控的特殊之处在于,经济发展模式与财政?金融体制,以及外汇管理体制等共同构成了近年来宏观经济运行中诸多问题的动因,财政?货币政策等传统宏观调控手段和工具在体制因素面前作用是比较有限的?我们在加强和改进宏观调控的同时,积极推进宏观经济领域的体制改革,努力推动形成有利于经济增长方式转变的体制机制?一是深化财政税收体制改革;二是深化金融体制改革;三是深化资源性产品价格和资源税收改革;四是深化教育?卫生领域改革?宏观调控的需要为所有这些与宏观调控密切相关领域的改革提供了动力和推力,这些领域的改革也为宏观调控创造了良好的体制环境,有利于宏观调控政策作用的有效发挥?

5?不断改进调控方式,在保持政策稳定性?连续性的同时,适时适度进行渐进式的“微调”?“预调”,提高调控政策的灵活性?应变性,保持宏观调控的有效性和宏观经济运行的稳定性和持续性

近年来,按照科学发展观的要求,我们不断探索改进宏观调控方式,实行“预调控?点调节?稳节奏?重实效”,一方面注意预调,打提前量,防微杜渐,努力将矛盾和问题解决在萌芽状态之中,注意政策的灵活性和应变性另一方面又注意“双向微调”,向下调整和向上调整均采用小步渐进方式,用多次“点刹”取代“急刹车”,在动态中注意保持政策的连续性和稳定性,避免政策频繁变化对宏观经济运行的不利影响?为了提高政策的灵活性?应变性,需要针对形势变化,及时灵活调整政策,但在调控和政策使用过程中,注意操作力度和方式,采取“渐进方式”,以保持政策连续性和稳定性?近年来改善宏观调控方式的另一条重要经验是适时适度进行微调预调,用多次“点刹”取代“急刹车”,财政货币政策措施操作不是一步到位,而是分步实施,小步多调,用小调整取代大调整,以小波动代替大振荡?在经济运行已经出现失衡趋势但失衡程度还不很严重时进行多次微调,小步渐进,用“点刹”代替“急刹车”,既有利于政策在调整中保持前后继起性,又可以让市场主体在慢慢改变预期和行为惯性中适应新的政策变化,减缓政策急剧变化带来的冲击和振荡,避免了以往经济发展大起之后的大落现象,各种政策手段有效组合,调控力度和节奏把握比较好,有利于保持宏观经济运行的平稳性?

三?当前宏观调控面临的问题与挑战

1?宏观调控的针对性和有效性有待加强和提高,政策制定有待进一步科学化?合理化

近年来的宏观调控取得了比较明显的成效,基本实现了预期的目标,但我们也不能不看到,当前的宏观调控面临一些新的问题和挑战,突出问题是物价总水平持续上行和投资?顺差及工业增长减速可能引起经济下滑并存?对开放状态下的宏观调控认识和准备极为不足,仍然习惯于在封闭状态下实行宏观调控?首先是宏观经济政策目标排序方面存在问题?在开放经济中,国际收支平衡是与经济增长?通货膨胀以及就业同样重要的宏观经济政策目标,开放经济条件下宏观调控的目的是同时实现内?外部均衡?其次,政策及政策组合的运用还不够充分,宏观调控的针对性有待进一步提高?再次,宏观调控的有效性不足,需要通过进一步深化改革来促进宏观调控措施效果的发挥?

2?地方政府职能转换不到位,宏观调控在中观层面传导不畅

由于地方政府转型不到位,其发展理念?行为方式与中央宏观调控的方针不一致,使中央的宏观调控在地方政府这一中观环节无法顺利地传导,效果难以有效发挥?地方政府职能转换不到位的问题主要体现在以下几个方面:首先,科学的政绩观没有充分有效的贯彻和落实?其次,经济建设型政府向公共服务型政府转型仍不到位?第三,地方政府由于政府级次之间的管理关系,政府职能?行政体制?财政体制,以及产权制度等方面还不够完善,加上全国区域战略导致了区域非均衡发展,强化了地方政府的赶超情绪?第四,财权事权不对称导致地方政府会更加盲目追逐增加投资?出口创汇?招商引资,从而缓解地方财政赤字,并求得进一步的发展?最后,有关资源与环境的立法有待于进一步加强?

3?现阶段宏观调控中使用的有些手段不利于发挥市场机制作用

行政手段一直是我国宏观调控措施的一个组成部分?在历次宏观调控中,行政性的政策措施尤其是土地?环保政策等,虽然不属于传统或规范的宏观调控范畴,但客观上发挥了对宏观调控的协力或配合作用?行政手段在一定范围内合理运用对市场作用的发挥具有正面影响?在2004年应对经济局部过热的宏观调控中,包括投资?信贷?土地等领域的行政性措施使“区别对待,有保有压”的政策方针得以更好地实现,有效抑制了局部过热向经济总体过热的扩散?但是,现阶段我国仍然面临着相当艰巨的市场化改革任务?经济增长中存在的突出问题,从多方面反映了经济体制中的深层次矛盾仍然没有得到有效的解决,市场化改革远未到位?行政手段的使用对加快市场化改革?发挥市场机制在资源配置中的基础性作用产生了一定程度不利影响?因此,在未来的宏观调控中应更好地处理两者之间的矛盾,努力减少不必要的行政性措施,尽量降低宏观调控对推进市场化的不利影响?

4?现行宏观调控机制不能适应全球化需要,对国际形势新变化反应迟钝,应对措施不力

“入世”以来,我国经济的市场化?国际化水平极大提高,对外依存度提升,外贸流量及资本流出流入量迅速增加,国际市场的风云变幻直接影响到国内市场和企业?但我们的宏观调控部门因其机制缺陷和观念转变不及时,不能做到准确把握国际形势新变化并对其作出灵敏反应,比如一些涉外政策的调整往往滞后,踏不准时点和节奏,延误了最佳调控时机,这就降低了涉外调控的有效性,使我们的经济发展要为国际市场付出更大的成本和代价?因此,如何提高涉外调控的效果,对我们是一个新课题?

四?按照科学发展观理念,深入探索符合我国国情的宏观调控理论

今后相当长一段时期,我国仍将是一个新兴市场经济国家和一个处于体制转轨中的发展中国家?这就决定了我国宏观调控仍将面临较为复杂的经济背景,要在一个时期完成多重任务,既要实现总量平衡目标,又要同时推进改革开放和结构调整升级?

从短期看当前宏观调控面临一些新的问题和挑战?美国次贷危机影响和国内经济周期规律相互作用,使得经济运行一方面面临通货膨胀压力增大的风险,另一方面又面临工业?投资?净出口增长减速促使总量经济增长下滑,而且经济一旦转入下滑不仅会使企业陷入困境,实际失业率提高,还会增大节能减排压力,同时会妨碍资源品价格改革和环保机制改革等制度创新活动?短期风险和长期问题并存,向下一阶段宏观调控提出了新的挑战和课题,我们应当在总结改革开放以来特别是“十六大”以来宏观调控经验基础上进一步探索符合我国特色的宏观调控理论体系,使我国今后的宏观调控在这个理论的指导下走上科学调控的道路?

1?从我国现阶段实际出发明确宏观调控总量目标的新内涵

有中国特色的宏观调控的总量目标仍是党的《十六大报告》明确提出的“促进经济增长,增加就业,稳定物价,保持国际收支平衡?”这是一般市场经济条件下宏观调控的目标,但在我国现阶段具有新的内涵?“促进经济增长”要在与自然和社会协调及可持续发展中实现;“稳定物价”既要盯住CPI,又要关注资产价格变化;“增加就业”要继续放在“积极”的位置;“保持国际收支平衡”要放在宏观调控更重要的议事日程?

2?促进总量平衡和结构调整相结合,应从直接方式转向间接方式

作为较典型的发展中经济,我国今后仍面临体制和结构双重转型的任务,总量问题仍将与体制和结构问题交织在一起,在此基础上进行的宏观调控仍将是实现总量平衡与结构调整相结合的复合调控?一方面,通过提出一些相关指标为政府管理部门和微观经济主体提供结构变化的宏观导向但这些指标继续按《十一五规划》确定的预期性和约束性两类来引导和影响可以由市场来完成的结构指标如三次产业结构指标等只具有预期性作用而一些要由政府来执行和完成的公共指标如能耗?环保?社保行为等始终具有约束性?另一方面,政府在调整中发挥作用的途径和方式不应当是直接的行政途径和方式不是直接以行政审批的方式限制企业选择进入和退出的行为而应当运用设置税种和调整税率的方式来对企业和市场进行间接影响以达到结构调整的宏观意图?

3?形成以经济手段为主,行政手段为辅,财政?货币政策与产业?贸易?收入分配?土地?节能?环保政策配合,宏观调控与微观规制良性互动的复合型宏观调控体系

(1)以经济手段为主,行政手段为辅逐步减少行政手段

我国由于市场法制法规还不健全,价格?利率?汇率等经济调节工具还没有完全市场化,地方财政体制还与市场经济不相适应,所以行政手段的使用范围要宽一些?在法律法规缺位?使用经济手段难以奏效的领域,如果不用行政手段,就会出现调节真空,引起市场混乱?但这并不意味着当法律和经济调节的条件已经具备时可以用行政手段来替代,相反应当通过制度改革来扩大法律和经济手段适应的空间,为缩小行政手段使用范围创造制度条件?

(2)财政?货币政策与相关政策协调配合,实现需求管理与供给管理相结合,短期措施与中长期措施并重

在政策的宏观层面上财政货币政策处于核心地位而产业?贸易?收入分配?土地?节能?环保和其他政策发挥辅助作用但后者在今后相当长时期的宏观调控中发挥不可替代的作用?在政策的细分层面上固定汇率制下的政策协调主要体现在税率政策和利率政策之间协调,而浮动汇率制或走向浮动汇率制则要求税率?利率与汇率政策保持协调?内外经济相对平衡时,可以选择“以税率和利率政策促进内部均衡?以汇率政策促进外部均衡”的组合,但在经济的内外失衡程度较高时,税率?利率和汇率政策可以同时发挥促进内外平衡的作用?同时这里要有产业?贸易?收入分配和城乡?区域?社会发展方面的政策来引导和协调配合?

4?进一步改进宏观调控方式,建立健全预调微调机制,提高预调微调效果

预调微调方式具有广泛应用的意义,既在发达国家普遍采用,也是有中国特色宏观调控的基本内容?但这种调控方式的内涵也需要进一步完善和充实?

(1)预调要注意时机选择

防止大起大落既要防止“大起”,又要防止“大落”,防止经济出现急速滑坡?而防止“大起”和“大落”都要科学选择时点,“早调”和“晚调”都不利于经济健康发展

(2)微调要注意方向?力度?措施组合和节奏

?强化宏观调控主体职责分工,建立中央全面主导,地方配合执行的双层次调控主体模式

用经济学原理的供求关系解释,人民币汇率变动如何影响税收。最好有图解。

用经济学原理的供求关系解释,人民币汇率变动如何影响税收。最好有图解。

汇率表示两种货币的兑换比率,人民币汇率上升,即用同样多的人民币可以兑换更多的外币,可以购买更多的商品,那么企业盈利增加,国家经济发展,最终可以增加国家税收

人民币汇率体制改革是一项复杂的系统工程,涉及到我国经济的市场化进程,我国企业的风险管理能力,涉及到我国金融市场稳健完善程度与金融机构风险管理能力等方面。在经济货币化,金融化的今天,经济的运行离不开金融的稳定与健康。人民币汇率的改革对我国金融系统的稳定是一系列大的考验,金融系统是否稳定,很大程度上影响着我国经济的稳定,进一步影响着我国税收的安全,这样人民币汇率改革其实与我国税收安全有着内在的联系。

一、 我国人民币汇率改革与税收安全

(一)我国人民币汇率改革与金融风险

1.我国人民币汇率改革现状与趋势

我国人民币汇率体制改革正朝着逐步市场化的方向迈进。从1994年人民币汇率并轨后到2005年,我国实行的一直是市场化的,单一的,有管理的浮动汇率制度,实际上是盯住美圆的被动浮动汇率制度。2005年7月21日,我国改革了人民币汇率形成机制,改单一的浮动汇率制度为市场化的,参考一揽子货币的有管理的浮动汇率制度。这是我国人民币汇率体制改革在市场化的道路上前进的一大步。以后改革的方向是最终走向完全的市场化,逐步实现人民币在资本项下的可兑换。

2.人民币汇率改革带来的金融风险

人民币汇率体制改革总体方向是朝着市场化的方向前进,随着市场化进程的不断前进,我国金融体系的脆弱性将不断在社会各层面显现,如我国现在的商业银行改革,以前遗留历史问题带来很多经营和管理上的包袱与问题,人民币汇率体制改革,是对我国银行体系的风险管理能力的考验,银行风险管理的健全与否很大程度上决定着人民币汇率改革的成败,决定着我国经济的稳定。可以说,在过去金融对外封闭的历史中,金融风险在我国金融系统和我国的经济中是一种积聚,人民币汇率改革就好像慢慢拧开了释放风险的阀们,市场化进程越快,这种释放对我国金融体系的考验越大,对人们观念与思想的考验也越大。

(二)金融风险与我国的税收安全

1.金融风险与我国的经济实体

金融风险是客观存在的,我们不能选择金融风险的存在,只能选择管理风险的方法。系统风险是无法避免与管理的,非系统风险则能通过资产组合等方式分散。大部分理性的经济体都是风险中性或者风险厌恶的,在市场经济中他们会选择各种方法来管理风险,尤其是金融风险,如企业,个人,政府,国外投资者,投机者等,他们选择的风险应对将对我国的经济产生影响。

2.经济实体风险应对与我国税收安全

面对金融风险带来的不确定,不同的经济体会选择不同的风险应对与管理办法,比如在汇率更加市场化的情况下,进出口企业将会选择远期交易等衍生金融工具规避汇率风险,银行等金融机构可能会改进风险控制与识别水平,引入更全面的风险管理理念等,而这些管理理念仍然是存在风险的,等等,可以肯定的是,风险给我们的经济体带来了更多的不确定性,对我国的税收安全带来了更多的不确定性。

二、人民币汇率改革对我国税收影响的各层面分析

人民币汇率改革给我国的税收安全带来更多的不确定性,分析这种不确定性并进而得出应对方法是很复杂的过程,首先要基本了解影响的各个方面,通过分析各个层面的影响途径和后果,我们可以对症下药,维护我国的税收安全。

(一)人民币汇率改革在国际收支经常项目层面对我国税收的影响

1.汇率风险与进出口贸易

进出口贸易受汇率变动影响很大。在我国实行盯住汇率体制下,以美圆结算的大部分进出口贸易基本不受影响,进出口企业对于汇率风险基本不敏感。而在我国汇率基本实现市场化后,汇率更多的表现市场因素。

在汇率波动对贸易影响的一般分析中,意味着货币贬值将改善贸易收支,反之货币升值会使贸易陷入恶化的境地。但是,现实情况并非如此。“一些经济体在汇率波动过程中,当货币贬值时却没有达到改善贸易收支的目的,反而使贸易收支转向了相反的预期。在追寻这种冲突原因的过程中,产生了新的汇率传递理论(imperfect exchange rate pass-through)。” 对于汇率传递程度,许多经济学家对汇率传递系数进行了实证估计,发现汇率传递是不完全的,即汇率变动后进出口价格不同比例的发生变动,汇率传递系数不等于1.因此人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响是不确定的。

具体在出口环节,我国出口产品主题还在于纺织品,初级加工品和部分电器设备,在大型机电项目,我国还没有形成一个标志性台阶。外国对于我国的产品需求弹性很小,在价格优势下,人民币目前2%的小幅度升值不会影响我国出口产品的竞争力。在升值预期存在的情况下,更有世界银行经济学家对中国经济未来50年乐观的预测,这种升值力度会继续增加,幅度将会是缓慢的,在这种升值预期的长期存在下,出口环节资金周转会加快,企业会创造更多的利润。

另外在进口方面,我国长期表现为内需严重不足,利率变动对我国储蓄的影响不大,消费品市场长期处于轻度通货紧缩的态势,生产资料市场在未来10年内仍将是供应大于需求的态势,进口环节不会有很大的增长,外贸环节税收会随着进出口企业的贸易增长而增加。

汇率变动并不完全由于市场本身的变化,还有很多人为的因素,比如国际热钱和游资的干扰。我国目前处于金融改革的关键阶段,关系到我国市场化改革的成败。由于我国金融系统承受着巨大的历史包袱,积聚了巨大的金融风险,人民币市场化改革前进的道路上困难重重,这对我国的税收安全增加了很多的不确定因素。

2.外汇汇兑损益风险对经济体的影响

外汇汇兑损益也是影响进出口企业和有外汇交易的企业的风险。由于我国现在实行的是强制结售汇制度,企业保有的自主性外汇很少,进出口企业要完成进出口交易,需要经过结汇和售汇两个阶段,在这两个阶段中,都存在着本币和外币的相互兑换,在汇率市场化变动的情况下,兑换中会发生汇兑损益,这是企业必须面对的风险,同时对我国的税收造成风险。在我国近期推出远期交易后,企业可以通过掉期交易等远期交易规避这部分风险。

(二)人民币汇率改革在国际收支资本项目层面对我国税收的影响

人民币汇率改革在资本项下逐步实现完全可兑换,实现资本的自由流动。而根据蒙代尔-弗莱明模型,进而得出的不可能三角理论,一国不可能同时达到货币政策独立性,资本自由流动,固定汇率的目标,只能同时达到其中的两个。在我国的未来的汇率制度选择中,偏向于弹性更大的有管理的浮动汇率制度,这必然要求我国的资本项目下资本不是完全自由流动的,而事实上,很多国家和地区为了防止国际资本的冲击,对国际资本流动都做了一定程度的限制。

1.资本自由流动与我国金融风险

资本自由流动带来的金融风险是金融系统的不稳定和金融脆弱性的增大。资本自由流动在提高交易效率的同时,也带来很多负面的效果,比如国际投机资本的恶意炒作和游资的蓄意冲击。

自改革开放以后,涌入中国的国际资本一直呈现增长势头。“中国在利用国际资本方面保持了合理的结构和期限,资本流入绝大部分采用国外自接投资的形式,外债增长适度,而证券投资相对少。” 国外直接投资中有相当部分投入我国房地产行业,导致金融风险积聚。再加上我国长久以来积聚的金融风险,如果被蓄意利用,将危害到我国金融系统的稳定和改革的成败,也将危害到我国税收的安全。

2.国际资本流动变化对我国税收的影响

资本自由流动将大大提高我国的金融效率,在我国将来相当长的时间内,有限制的资本自由流动是适合我国的国情和发展需要的。随着我国市场化进程的不断加快,我国经济环境的不断改善,适合国际资本进入投资的环境将越来越好,可以肯定的是,我国的投资价值在未来会好于西方发达国家,我国经济健康快速的增长形象将会吸引国际资本的进入,带动我国国内市场的繁荣,拉动我国的经济增长,从而带动我国税收的增长。

一般说来,国际资本流动带来的金融风险主要表现在货币危机、泡沫经济和银行业危机等几个方面。但资本流动带来的金融风险不一定必然演变为货币危机或银行业危机,这主要取决于各国货币当局的政策以及所面临的国际经济环境。对于国际游资和热钱的进入,我们要加强监管,采取部分限制性措施,增强风险预警,维护我国经济的稳定和税收的安全。

(三)人民币汇率改革在国内金融市场层面对我国税收的影响

人民币汇率改革会直接影响到我国的金融市场,通过货币市场,资本市场,外汇市场,债券市场等影响我国的金融风险。

1.人民币汇率改革与我国金融市场风险

对于包括中国在内的发展中国家来说,美国联邦储备委员会主席格林斯潘有一句话在目前值得思考:弱的银行体系与开放的资本项目相结合是“等着发生事故”。可见人民币汇率改革后,资本项目可兑换对一国的经济发展和安全具有举足轻重的战略意义。

在我国实行单一制有管理的浮动汇率制度下,我国金融市场基本处于封闭的状态,金融市场主要受国内经济状况的变化而变化,国际金融市场的变化对我国金融市场的影响渠道不是特别通畅。这也是我国能够抵御97年亚洲金融危机的原因。当我国人民币汇率形成机制完全市场化后,资本市场放开后,我国金融市场和国际金融市场将融为一体,我国金融市场会随着国际金融市场的变化而变化,金融风险将会有更广泛的传播性与传染性,影响也会是更大的。

2.金融中介机构市场风险与我国税收安全

银行资产质量恶化,不良贷款比重较高。在我国经济体制的转轨过程中,由于资本市场发展滞后,融资格局主要以银行的间接融资为主,在统一利率政策指导下,对支持企业不断增长的投资需求以及经济发展起到了重要作用。但由于以制度创新为核心内容的企业改革未能取得突破性进展,各级政府对银行的正常经营管理干预较大,不仅信贷资金的经营带有“半财政”性质,而且扭曲了银企关系;在近几年的企业资产重组过程中,债、废债现象严重,这无疑加重了银行的压力。

非银行金融机构的风险日益暴露。我国的非银行机构主要包括信托投资公司、财务公司、证券公司以及保险公司等,由于经营管理存在问题,再加上监管落后,这些机构经营存在着不少问题,其中隐含的风险是绝对不能忽视的。

人民币汇率改革后,金融中介机构将会面临更多的金融风险。人民币汇率市场化后,金融机构将会面对市场化的利率,汇率风险,直接影响到金融机构的收益,另外随着金融机构逐渐趋向于混业经营,我国金融机构将面临更多的投资风险与经营风险,这将势必影响到金融机构的稳定性,影响到我国的税收安全。

(四)人民币汇率改革在国内产品市场层面对我国税收的影响

从根本意义上来说,汇率体现的是一国货币对外的价值,物价体现是一国货币对内的价值,因而对于一个开放度有限的国家来说,物价还是主要受国内供求和内部经济因素变化的影响,随着一国开放度的不断加深,外部因素,特别是汇率因素对物价的影响才会逐步加深。

具体到人民币汇率变动对国内物价影响的研究, Lu. M and Z Zhang (2003)采用VARs(向量自回归)方法对人民币汇率变动对国内物价的影响进行了实证检验,得到了人民币汇率贬值将给国内物价带来通货膨胀效果的结论。另外J. Scheibe and D. Vines(2005)在对中国通货膨胀的实证研究中得出,以贸易额为权重的名义有效汇率变动是影响国内通货膨胀的一个重要因素,名义有效汇率贬值一个百分点,将导致国内物价上升0.3个百分点。“ 人民币汇率波动带来的国内物价变动将导致我国产品市场价格和企业格局的变动,直接影响到我国的税收安全。

(五)人民币汇率改革后我国的宏观经济政策选择对我国税收的影响

人民币汇率改革对我们的影响是多方面的,在宏观政策方面,我们所考虑的不仅是国内市场的均衡,更综合考虑国际和国内市场的均衡政策选择考虑内外两个市场的相互协调。

1.我国宏观经济政策的选择与人民币汇率改革

“人民币汇率改革过程中,伴随着资本账户的逐步开放,价格、利率、汇率和收入等经济杠杆将逐渐取得对经济生活的主导性调节和支配地位,而完善有效的宏观调控体系有助于这些经济杠杆作用的发挥。” 在金融全球一体化的条件下,任何微小的利率变动或偶然事件发生,都可能导致国际间资本大规模快速流动,这样很容易对一国经济造成较大的影响和冲击。

因此人民币汇率改革后,我国宏观经济政策的选择更加市场化选择,财政政策和货币政策相互协调配合,在保证国际收支基本平衡,保证经常贸易基本正常,没有大规模的赢余或者赤字,资本项目下,国际资本流动基本正常的同时,保证国内基本经济变量的稳定和谐,保证国内消费,投资,储蓄的协调运行,宏观政策选择更加综合化,市场化。

2.财政政策与货币政策相互搭配与我国税收

要保证国际国内市场的均衡协调,财政政策和货币政策必须相互配合。根据蒙代尔宏观政策搭配理论,货币政策在调节国际收支平衡时比较有效,财政政策在调节国内市场的均衡比较有效。人民币汇率改革后,实行有管理的浮动汇率制度,央行在调节国际收支时,有必要进行一定的冲销操作,保持国内经济变量的相对稳定,同时,财政政策协调货币政策,在投资和政府购买方面做调整,保持和调节总供求的平衡,保持经济的健康发展。二者相互配合对保证我国经济的健康发展,保证我国税收的稳定增长有很重要的作用。

三、我国税收改革对应人民币汇率改革的相应配套改革

人民币汇率改革后对我国税收的影响在各方面都很难找出确定的量,也很难用一个模型去衡量在市场经济中发生的一切,衡量某个变量变化最后带来多大的影响,实际中不存在经济学中严格假设的情况。经过一番讨论,人民币汇率改革对我国税收的影响依然是比较模糊的,但确定的是,我们已经知道汇率改革对我国税收影响的各个方面,这样就能对症下药,找出相应的税收政策。

(一)社会主义市场经济条件下税收制度的基本要求

社会主义市场经济条件下,税收制度的基本要求是追求效率,体现公平,讲究便利,力求节约。古典经济学创始人亚当。斯密提出的税收四原则对我们有很大的启示,放到今天依然适用。我们的税收制度的设计在理念上要尽可能促进市场经济的发展,在保证效率优先的前提下,实现更大程度的公平,保持社会的和谐稳定。在我国进行社会主义市场经济的建设中,贯彻税收四原则是很必要的,不仅有利于推进我国的经济发展,保证我国税收安全,更能增大我国财政实力,保证我国和谐社会的目标的实现。

(二)我国税收制度应对金融风险相应调整的基本原则

金融风险是伴随金融制度建立与发展过程的客观问题,能否正确认识并予以有效地防范与化解,是确保金融安全的关键,关系到金融制度及金融市场的效率。实际上,由于金融几乎是贯穿于整个社会经济生活的所有方面,所以,以风险控制为基调的金融安全,已成为当今一国经济安全与国家安全的重要标志。

税收对金融风险的防范就是要做到在保证金融市场效率的前提下,最大程度的降低和分散金融风险,保证金融机构和非金融机构的稳定,保证金融市场的稳定,保证我国宏观经济的稳定,保证国际国内金融市场的均衡协调。

(三)我国税收制度改革在金融风险管理方面的主要配套改革

金融风险的防范是个系统性工程,有赖于我国各方面制度的改革与完善,税收制度的完善只是所有改革中的一部分,税收制度改革固然重要,但还必须配合其他制度与体制的改革,我们的改革才是完善和有效的。

1.调整房地产税收政策,加大对房地产市场投机炒作的调控力度,防止过度投机房地产市场是比较容易产生泡沫的市场,容易积聚金融风险,可以说房地产市场是金融风险的预警器,由于房地产市场流动性比较高,容易变现,国际资本和热钱倾向于选择房地产市场进行投机活动。加强房地产市场的监管有利于规避金融风险,促进房地产市场的健康发展。

改变现行营业税,加强对房地产流通的规范,对于涉嫌炒作投机房地产行为征收高税,比如在去年推出的营业税防范房地产投机的改革,我认为改革力度应该加强,税率偏低,相对于房地产市场投机高额利润来说,营业税率起不到太大的调节作用。

2.调整资本市场税收政策,严防金融风险,促进资本市场健康发展促进资本市场的健康发展,税收政策在很多方面需要做出调整,比如在促进资产证券化方面,鼓励资金投资入市,防止投机资本炒作等方面。

在促进资产证券化方面,我们应该在印花税方面对于信贷资产证券化的发起机构转让信贷资产将实施信贷资产证券化的信贷资产信托授予受托机构时,双方签订的信托合同,受托机构委托贷款服务机构管理信贷资产时双方签订的委托管理合同暂不征收印花税等;在营业税方面,对受托机构从其受托管理的信贷资产信托项目中取得的贷款利息收入应全额缴纳营业税。对非金融机构投资者买卖信贷资产支持证券取得的差价收入,不征收营业税;在所得税方面。对信托项目收益在取得当年向机构投资者分配的部分,在信托环节暂不征收企业所得税等。

在防止投机资本炒作方面,一方面要加强对投机资本和热钱炒作的监控,另一方面在所得税方面对恶意炒作行为征收高额税收做出特别规定。对于投机资本的炒作方面,由于我国没有建立很好的监控制度,从而税收调节也难以发挥作用。另外对于恶意炒作的行为难以有效界定,投机行为造成的巨大影响不会在短时间内显现,税收在这方面的调节作用存在很大滞后性。发挥税收的调节作用,监管制度方面的改革也是必要的。

3.调整税收政策,加快企业与商业银行体制改革,理顺银企关系,活化银行资产1998年财政部发行了2700亿元特别国债,用于补充国有商业银行资本金,使其资本充足率达到国际标准,增强抵抗风险的能力。但最根本的还是应当加快商业银行体制改革,按《商业银行法》规定,切实落实分业经营、资产负债比例管理、强化约束机制等改革措施;在对银行信贷资产按风险标准分类并予以有效管理,加大对不良资产存量进行重组与清理的同时,还应积极推进以制度创新为主要内容的国有企业改革,理顺银企关系。

税收在这方面的调节应该在促进银行投资多元化,引进战略投资者,促进股份制改造方面发挥作用。比如在引进战略投资者方面,我们可以对投资者的股权收益征收较低的所得税或者预提税等。另外在促进金融机构投资多元化方面,我们在所得税方面,印花税方面提供优惠。

4.出台相应税收政策,提高银行信贷政策与资本市场政策对非国有经济的支持力度,优化金融资源的配置效率一是商业银行的信贷投放应以收益与风险的衡量为主要标准,扩大对发展前景较好的非国有企业的信贷支持,建议随着各家银行“中小企业信贷部”的成立,真正将以个体私营经济为主体的非国有经济的信贷支持列入各行的年度贷款计划中,作为中央银行起引导作用的“指导性贷款规模”中也应明确列出对非国有经济的信贷支持意见。二是向非国有经济开放证券融资市场,特别是对于进入基础产业、高科技、制造业的非国有企业,允许并引导其根据现代股份制企业制度改制上市,进行股权融资,通过资本市场获得持续发展的资本。与此同时,对于符合条件的非国有企业,也应允许按一定程序与要求发行债券融资,经过市场自律组织的审查,也可上市交易,以改善企业资本结构。

税收在这方面的支持应该在促进金融机构向中小企业融资和促进中小企业直接融资,降低我国金融风险方面。在促进金融机构向中小企业融资方面,我们可以在所得税方面给予优惠,发挥国家的政策导向作用,因为中小企业在我国经济的发展过程中贡献不容忽视,适当的支持是应该的。在促进中小企业的直接融资方面,我们依然可以在保证中小企业发行债券的信用保证方面一方面对保证机构给予所得税优惠,另一方面在中小企业融资后资金运用方面比如进行技术改造升级和改善经营管理方面给予所得税优惠。

5.在继续推进对外开放的过程中,进行税收改革,加强金融管理,增强风险防范能力当今世界已不可避免地朝着全球化方向迈进,继续坚定不移地贯彻对外开放政策是我国顺应历史潮流的要求,也是确保我国经济持续稳步发展的关键。20年的对外开放实践,外资流入已不同于当初纯粹工业资本的引进,我们看到,越来越多地以银行、保险、基金、证券等为内容的金融资本开始流入中国,这无论对保持海外工商资本持续投资我国并保障其稳定性,还是对加快我国金融体制改革,都是必要的。但是,金融资本相比工商业资本的流入,附带着更大的风险因素。因此,今后在继续吸引科技含量高的工业资本流入的同时,应当视经济现实需要,加快金融监管标准与体制的建设,在总量控制的原则下,积极稳妥地吸引金融资本的流入,并重点从外汇管理制度与行业、企业准入的程度上予以严格监控。

在作好金融资本流入监管的同时,对于流入我国的金融资本享受现行外资生产企业“两免三减半”的优惠政策,应该看到,这样的优惠政策有一定的政策依据,还可以吸引外资的流入,在我国金融市场形成竞争的态势,有利于我国金融市场的健康快速发展。另外在外国金融资本进入的领域进行调节,对于高风险行业如房地产,股市等市场,作好监管工作,税收方面应该做出适当的调节作用。

6.加快税收改革进程,增强财政实力,为金融市场的稳健运行与风险化解能力的提高奠定坚实可靠的基础根据经济发展情况,积极推进已经确定的以“费改税”为重点的新一轮财税改革,并加强财政管理,提高效率,将现行税制范围内应收的税收及时足额地收缴国库;通过编制“国有资本预算”,加强对国有资本营运的监控,确保国有企业改制过程中国有资产的保值增值,特别是当涉及到国有资产变现时,能够保证政府财政的应有收入;在节约的原则下,调整财政公共投资方向,重点转向非盈利性公共工程项目投资,等等。以此促进财政机制的完善与财力的充盈,使其成为防范与化解金融风险的坚强后盾。

7.完善税收改革,推进国有企业股份制改造的过程中,优化股权结构,通过市场逐步明晰产权,借此为我国证券市场的健康运行与发展奠定可靠合理的制度基础,减少由过分投机行为所带来的潜在风险目前我国处于国有企业改革改制的攻坚阶段,促进产权多元化有利于国有企业的健康有效经营和我国资本市场的发展。对于国有企业的改制提供一方面对于参股方或者战略投资者给予所得税优惠,另一方面对于国有企业股权转让所得实行所得税优惠,对于再投资用于技术改造和管理革新给予进一步税收优惠。这也适合我国现在税收优惠的普惠制改革方向。国有企业的改制是我国改革的关键所在,关系到我国经济发展的关键领域,我们在加强监管防止恶意收购和国有资产流失的同时,在税收方面给予最大可能的优惠待遇,提供一种我国政府的改革导向作用。

良好金融秩序的维持和保证对于防范和分散金融风险,促进我国金融市场健康发展,促进我国经济社会的健康快速发展有着积极意义。我们在加强金融立法的同时,作好税收立法工作,推进我国税收体制的改革,更好的发挥税收的调节与导向作用,调节经济的稳定,尤其是我国金融市场的稳定,税收立法的完善也是在向国际国内市场传达我国政府加强市场与经济监管的信心与导向信息。

税收改革在第三部分各方面的调节见效是相当缓慢的,但确定的是这样的改革是有效的。金融风险的防范和管理,根本的是在促进我国经济的良性健康发展,消除我国经济的隐藏风险因素,比如促进企业股份制改造,增强风险管理意识;促进金融机构全面风险体制的建立和金融市场的正当竞争,改善金融机构的经营管理等方面。这些方面的改革是系统化,长期化的工作,税收改革是一系列改革中的一个重要环节。税收一定程度的超前改革,能为我国其他各方面的改革提供比较有利的税收和经济环境,也能体现我国政府的政策导向。

我国人民币市场化改革进程是一个长期的过程,需要我国经济的健康发展,经济体的风险意识与管理的健全,国际国内市场的协调和融合为基础,税收的改革对我国人民币汇率体制的改革是一个促进和导向,适当的税收调整能促进我国人民币汇率改革的健康进行,保证我国经济的安全,保证我国税收的安全。

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